La banca m\u00faltiple muestra un reducido crecimiento de colocaciones, dada la resiliencia del segmento retail que contrasta la contracci\u00f3n en el segmento empresarial. Por otro lado, la calidad de cartera mejora, aunque a\u00fan sigue por encima del nivel prepandemia. Las coberturas sobre cartera en riesgo y la liquidez tienen cierta holgura, por encima de los m\u00ednimos regulatorios, mientras que la solvencia es firme, respaldada por buenos niveles de capital y utilidades. Finalmente, la rentabilidad se sostiene por el r\u00e1pido ajuste del costo de fondeo y menores provisiones. De lo anterior, la banca se mantendr\u00eda resiliente a escenarios de estr\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n
Resumen ejecutivo<\/strong><\/p>\n\n\n\n Crecimiento reducido de colocaciones:<\/strong> A junio de 2025, la cartera total bruta de la banca m\u00faltiple alcanz\u00f3 los S\/ 429,975 millones, con un crecimiento interanual de +2.9%, impulsado principalmente por cr\u00e9ditos directos. En esa l\u00ednea, el ritmo de colocaciones se mantiene moderado, con un avance semestral de +2.7%. Al aislar el efecto del ingreso de Compartamos Banco y Santander Consumer Bank a partir del presente a\u00f1o, los cr\u00e9ditos directos habr\u00edan crecido apenas +0.5% interanual y un +1.4% respecto a diciembre, soportado principalmente por la resiliencia del retail (+3.6%), dado que a nivel empresarial habr\u00eda una contracci\u00f3n (-1.4%). Los cr\u00e9ditos indirectos avanzaron +6.0% interanual, y se reducen -0.8% vs dic-2024.<\/p>\n\n\n\n Mejora sostenida en la calidad de cartera:<\/strong> A junio de 2025, la morosidad de la banca m\u00faltiple se redujo a 3.5%, confirmando la mejora en la calidad de cartera en un contexto de recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. La Cartera de Alto Riesgo (5.3%) y su versi\u00f3n ajustada por castigos (7.6%) tambi\u00e9n disminuyeron, reflejando una mejor\u00eda en la capacidad de pago de los agentes econ\u00f3micos. Asimismo, la cartera pesada cay\u00f3 a 5.7% (-120 pbs vs jun-2024), en l\u00ednea con una mejor situaci\u00f3n financiera de los deudores. Estos resultados evidencian una cartera m\u00e1s saludable del sector y con menor exposici\u00f3n al riesgo crediticio.<\/p>\n\n\n\n Adecuada cobertura de cartera en riesgo:<\/strong> A junio de 2025, la cobertura de provisiones sobre cr\u00e9ditos atrasados tuvo un registro de 163.7% (jun-2024: 141.4%), esto debido a la reducci\u00f3n de la morosidad en la banca respecto al a\u00f1o previo, dado el crecimiento de la actividad local y ausencia de eventos climatol\u00f3gicos de gran magnitud; contrastado por el menor stock de provisiones interanual. Por su lado, la cobertura de provisiones sobre cartera deteriorada o cartera de alto riesgo (CAR) tuvo un comportamiento similar, dando un registro de 107.7% (jun-2024: 96.3%), similar a registros hist\u00f3ricos y prepandemia.<\/p>\n\n\n\n Importantes niveles de solvencia<\/strong>:<\/strong> A junio de 2025, el Ratio de Capital Global de la banca se ubic\u00f3 en 17.8%, indicador superior al de jun-2024 (+170 pbs), dado el incremento del patrimonio efectivo de la banca, en l\u00ednea con la mayor capitalizaci\u00f3n registrada y mejores resultados respecto al a\u00f1o previo; contrastado por el mayor requerimiento de capital principalmente de cr\u00e9dito, posiblemente tambi\u00e9n ambos derivados de la inclusi\u00f3n de nuevos bancos. Respecto al Capital Ordinario Nivel 1, este se ubic\u00f3 en 13.4%, y similar el Tier 1, ubic\u00e1ndose por encima de lo requerido por el regulador, al igual que a nivel individual, siendo el indicador del patrimonio b\u00e1sico m\u00e1s bajo un 8.1% registrado por un banco peque\u00f1o enfocado en consumo.<\/p>\n\n\n\n Adecuados indicadores de liquidez<\/strong>:<\/strong> A junio de 2025, la banca m\u00faltiple mantiene adecuados indicadores de liquidez en MN y ME, registrando 27.9% y 53.1%, respectivamente; manteniendo la liquidez producto de medidas aplicadas como la liberaci\u00f3n de encajes, las operaciones de reporte de valores, moneda y cartera, y el endurecimiento en la originaci\u00f3n, que presiona a invertir en activos l\u00edquidos como instrumentos de gobierno, que a\u00fan est\u00e1n rindiendo de manera atractiva, entre otros. Estos indicadores de liquidez son superiores a lo sugerido por el regulador. Asimismo, el Ratio de Cobertura de Liquidez est\u00e1 por encima de 160% en ambas monedas y en total, cumpliendo holgadamente la regulaci\u00f3n local.<\/p>\n\n\n\n Indicadores de rentabilidad mejoran:<\/strong> A junio de 2025, la utilidad neta del ejercicio fue de S\/ 7,072 MM, dando un incremento de +60.5% (+S\/ 2,667 MM) interanual, derivado de menor gasto en provisiones y costes financieros de los pasivos. En consecuencia, los indicadores ROE y ROA anualizados alcanzaron un valor de 18.4% y 2.4%, respectivamente (jun-2024: 12.6% y 1.6%). Asimismo, los m\u00e1rgenes financiero, operativo y neto anualizados fueron de 58.5%, 32.5% y 22.2% (jun-2024: 44.6%, 22.4% y 14.9%), respectivamente. No obstante, sin incluir los nuevos bancos, los ingresos por cartera caer\u00edan -2.7%, y los ingresos financieros hubiesen crecido apenas +1.1%, lo cual se alinea a la cartera y la reducci\u00f3n de tasas.<\/p>\n\n\n\n Contexto Econ\u00f3mico<\/strong>[1]<\/sup><\/a><\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n A junio del 2025, la econom\u00eda peruana registr\u00f3 un crecimiento de 3.8% los \u00faltimos doce meses. Seg\u00fan INEI, esta mejora se explic\u00f3 por el dinamismo de casi todos los sectores, con excepci\u00f3n de financieros y seguros que registr\u00f3 una ca\u00edda del 0.07%. Los sectores que lideraron este crecimiento fueron agropecuario (+4.3%), pesca (+5.8%), manufactura (+4.8%), construcci\u00f3n (3.9%), comercio (3.9%) y transporte (6.6%).<\/p>\n\n\n\n Al primer semestre del 2025, el sector agropecuario tuvo un buen desempe\u00f1o principalmente por la actividad agr\u00edcola impulsada por la producci\u00f3n de aceituna, cacao y palta, ante mayores niveles de superficie sembrada y mejores condiciones clim\u00e1ticas. El sector pesca mostr\u00f3 un incremento en su producci\u00f3n por el mayor tonelaje capturado de especies tanto de origen mar\u00edtimo y continental, destinados al consumo humano indirecto y de uso industrial. Respecto a la manufactura, su crecimiento estuvo asociado a la mayor producci\u00f3n de ramas de elaboraci\u00f3n y conservaci\u00f3n de pescados, refinaci\u00f3n de petr\u00f3leo y el subsector fabril. En cuanto a construcci\u00f3n, este aument\u00f3 en l\u00ednea con el consumo interno de cemento y al avance f\u00edsico de obras. El sector comercio estuvo impulsado por las ventas al por mayor, por su lado, el sector transporte tuvo un mayor dinamismo derivado de sus tres componentes a\u00e9reo, mar\u00edtimo y terrestre.<\/p>\n\n\n\n [1]<\/sup><\/a> Fuente: BCRP Reporte de Inflaci\u00f3n jun-2025 \/ INEI Informe T\u00e9cnico mayo-2025.<\/p>\n\n\n El BCRP[1]<\/a> proyecta que la econom\u00eda tendr\u00e1 una expansi\u00f3n de 3.1% en 2025, menor a lo estimado en el reporte de mar-2025 debido a un menor crecimiento esperado en los sectores de miner\u00eda e hidrocarburos, ello alineado a condiciones clim\u00e1ticas m\u00e1s estables respecto al 2024 y una menor producci\u00f3n del hierro. Por el contrario, se prev\u00e9 se estimule el gasto privado y, con ello, las actividades no primarias. Para el 2026, el producto crecer\u00eda 2.9% considerando que las condiciones favorables se mantengan y un escenario de estabilidad pol\u00edtica durante las elecciones generales de 2026.<\/p>\n\n\n\n Asimismo, el BCRP proyecta que la inflaci\u00f3n ser\u00eda de 1.8% para el 2025 y 2.0% para el 2026, manteni\u00e9ndose en el rango meta y que responde a la reversi\u00f3n de los efectos de choque de oferta, una actividad econ\u00f3mica en niveles potenciales y expectativas de inflaci\u00f3n decrecientes hacia nivel medio del rango meta.<\/p>\n\n\n\n El balance de riesgos para la proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n se mantiene neutral. Los riesgos para la proyecci\u00f3n incluyen principalmente las siguientes contingencias:<\/p>\n\n\n\n El d\u00e9ficit fiscal acumulado (\u00faltimos 12 meses) se registr\u00f3 en -2.6% a junio del 2025 (dic-2024: -3.5%), debido principalmente al mayor registro de ingresos corrientes, en t\u00e9rminos nominales, por la recaudaci\u00f3n de impuesto a la renta, impuesto general a la venta e ingresos no tributarios, en l\u00ednea con la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. Por su lado, los gastos corrientes se incrementaron, en menor medida, en las tres instancias de gobiernos por gastos en formaci\u00f3n de capital y honramiento de garant\u00edas de Petroper\u00fa.<\/p>\n\n\n\n Banca M\u00faltiple<\/strong>[2]<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n An\u00e1lisis Cuantitativo<\/strong><\/p>\n\n\n\n Activos, Colocaciones, Dep\u00f3sitos<\/strong><\/p>\n\n\n\n A jun-2025, los Activos de la Banca M\u00faltiple totalizaron S\/ 548,148 MM, mayor en +2.2% (+S\/ 12,009) interanual, y +0.7% respecto al \u00faltimo cierre. El incremento interanual se da principalmente por el mayor disponible en +17.0% (+S\/ 13,219 MM), la ligera recuperaci\u00f3n de la cartera de cr\u00e9ditos netos en +2.9% (+S\/ 9,697 MM), y en menor medida por el aumento de las inversiones netas. Se mantiene como principal cuenta del Activo la cartera neta (62.3%), disponible (16.6%) y las inversiones netas (14.6%), lo cual es natural dado el giro del negocio.<\/p>\n\n\n\n [1]<\/a> Reporte de inflaci\u00f3n jun-2025<\/p>\n\n\n\n [2]<\/a> Fuente: SBS.<\/p>\n\n\n As\u00ed, la Banca M\u00faltiple representa poco m\u00e1s del 80% del total de Activos del Sistema Financiero Peruano, as\u00ed como de los cr\u00e9ditos y dep\u00f3sitos del sistema, manteniendo el liderazgo general en cuanto a representatividad.<\/p>\n\n\n\n En detalle, respecto a las colocaciones, el BCP representa m\u00e1s del 30% del total de cr\u00e9ditos otorgados por la Banca M\u00faltiple, mientras que BBVA cuenta con un 21.5%, el Scotiabank con 13.9% e Interbank con 13.8%, siendo estos cuatro los considerados grandes bancos, dado que concentran poco m\u00e1s del 80% del total de cr\u00e9ditos directos y dep\u00f3sitos en ese sector.<\/p>\n\n\n Por otro lado, se puede evidenciar que para este 2025, se aprob\u00f3 las operaciones de Compartamos Banco (CB) y Santander Consumer Bank (SCB), los cuales entran a competir directamente en el segmento de micro y peque\u00f1a empresa, as\u00ed como en el segmento de consumo, respectivamente. Ambos totalizan un saldo de cr\u00e9ditos directos de S\/ 6,580 MM, sumando cerca del 1.8% de los cr\u00e9ditos directos y 2.4% de los dep\u00f3sitos, lo cual no altera de manera significativa la composici\u00f3n hist\u00f3rica de la Banca M\u00faltiple.<\/p>\n\n\n\n De esta manera, la empresas del Grupo Santander Espa\u00f1a (BSP y SCB), totalizar\u00edan cerca del 2.2% del mercado de cr\u00e9ditos directos, as\u00ed como el 2.5% del total de dep\u00f3sitos, igualando a Banco Pichincha en cuanto a los cr\u00e9ditos y super\u00e1ndolo en cuanto a captaciones, reforzando su posicionamiento en la banca m\u00faltiple con dicha aprobaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Por otro lado, si bien CB est\u00e1 a\u00fan lejos de la participaci\u00f3n de mercado de Mibanco, esta entidad ha mostrado resultados favorables y buen historial en el segmento microfinanciero como financiera, por lo que es posible que se genere mayor competencia en el segmento MYPE, beneficiando con una mayor oferta de productos y servicios como ahorro, seguros, entre otros; o tambi\u00e9n a trav\u00e9s de mayor penetraci\u00f3n financiera en la banca para este segmento ya que su foco de atenci\u00f3n son clientes con mayor grado de formalidad.<\/p>\n\n\n\n Es importante mencionar que ambos bancos entran con una holgada capitalizaci\u00f3n, con un RCG mayor al 20%, as\u00ed como adecuados indicadores de cobertura, liquidez y rentabilidad, alineados a la regulaci\u00f3n actual.<\/p>\n\n\n\n Colocaciones<\/strong> A junio de 2025, la cartera total bruta de la banca m\u00faltiple alcanz\u00f3 los S\/ 429,975 millones, con un crecimiento interanual de +2.9%, impulsado principalmente por cr\u00e9ditos directos. En esa l\u00ednea, el ritmo de colocaciones se mantiene moderado, con un avance semestral de +2.7%. Al aislar el efecto del ingreso de Compartamos Banco y Santander Consumer Bank a partir del presente a\u00f1o, los cr\u00e9ditos directos habr\u00edan crecido apenas +0.5% interanual y un +1.4% respecto a diciembre, lo cual estar\u00eda ligado a un ligero repunte del cr\u00e9dito en el segundo trimestre. Si bien los cr\u00e9ditos indirectos mostraron un crecimiento interanual (+6.0%), y ligera reducci\u00f3n de -0.8% vs dic-2024.<\/p>\n\n\n Respecto a los Cr\u00e9ditos Empresariales[1]<\/a>, estos han tenido un lento crecimiento de +0.3% (+S\/ 551 MM) respecto a jun-2024, totalizando los S\/ 217,895 MM, y un avance de +2.3% (+S\/ 4,851 MM) respecto a dic-2024; incluso, sin considerar la cartera de Compartamos Banco (CB) y Santander Consumer Bank (SCB), que fueron recientemente aprobados para operar como banco[2]<\/a> durante el primer semestre, se tendr\u00eda una ca\u00edda de colocaciones interanual de -1.4% (-S\/ 3,075 MM), y reducido respecto a dic-2024 de +0.6% (+S\/ 1,225 MM), lo cual habla de a\u00fan cierta rigidez en la demanda del cr\u00e9dito empresarial, as\u00ed como las condiciones de originaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n En detalle, respecto a dic-2024, el financiamiento al sector comercio creci\u00f3 en +4.1% (+S\/ 2,281 MM), que podr\u00eda estar relacionado al aumento de actividad de comercializaci\u00f3n de bienes y venta de maquinaria en la econom\u00eda, conforme se va recuperando otros sectores cuya relaci\u00f3n es positiva como construcci\u00f3n y miner\u00eda; sin embargo, sin considerar el efecto de los nuevos bancos, el crecimiento hubiese sido muy ligero (+0.3%). Por otro lado, la manufactura creci\u00f3 en +2.5% (+S\/ 1,192 MM), que podr\u00eda ir en l\u00ednea a la mayor fabricaci\u00f3n de bienes de consumo y capital, y el mejor desempe\u00f1o del sector pesca; sin embargo, sin considerar el efecto de los nuevos bancos, el crecimiento hubiese sido menor (+1.8%), siendo estos los principales sectores donde Compartamos tiene mayor representatividad.<\/p>\n\n\n\n Por otro lado, contrastaron algunos sectores como construcci\u00f3n en un -8.3% (-S\/ 372 MM), actividades inmobiliarias en -5.9% (-S\/ 615 MM) y transporte en un -6.0% (-S\/ 1,070 MM), respectivamente. En este caso, ambos sectores vienen creciendo a un ritmo moderado, sin embargo, podr\u00eda deberse a una menor necesidad de liquidez por una mayor generaci\u00f3n de flujos respecto al a\u00f1o previo, o la obtenci\u00f3n de financiamiento por otro tipo de fuente para el manejo de capital de trabajo o proyectos espec\u00edficos.<\/p>\n\n\n\n Respecto a los Cr\u00e9ditos por Segmento[3]<\/a>, estos totalizaron los S\/ 363,117 MM, un avance interanual de los cr\u00e9ditos de +2.4% (+S\/ 8,512 MM), y respecto a dic-2024 (+3.3%; +S\/ 11,625 MM), mientras que aislando el efecto de CB y SCB, este ser\u00eda de +1.4% (+S\/ 5,045 MM) respecto a dic-2024.<\/p>\n\n\n\n En detalle, el segmento Microempresas fue el que m\u00e1s creci\u00f3 con +66.5% (+S\/ +1,947 MM) respecto a dic-2024, seguido de Peque\u00f1a Empresa en +4.8% (+S\/ 2,178 MM); no obstante, sin considerar los nuevos bancos, hubiesen crecido +6.3% y +0.7%, respectivamente, resaltando la importancia de CB en estos segmentos. Es importante mencionar tambi\u00e9n la recuperaci\u00f3n del cr\u00e9dito Corporativo, con un crecimiento de +2.7% (+S\/ 2,942 MM), despu\u00e9s de un primer trimestre negativo. Por otro lado, contrastaron los segmentos de Grande y Mediana Empresa, con ca\u00eddas de -2.7% (-S\/ 1,046 MM) y -6.2% (S\/ 1,169 MM), respectivamente. No hubo impacto significativo en el segmento mayorista dado que no es el segmento core <\/em>de los nuevos bancos.<\/p>\n\n\n\n Los segmentos Retail (Consumo e Hipotecario) tuvieron un mejor desempe\u00f1o, con un crecimiento de +6.4% (+S\/ 4,588 MM) y +3.3% (+S\/ 2,186 MM), respectivamente, donde el Consumo se vio influenciado por la inclusi\u00f3n de ambos nuevos bancos, y posiblemente por la recuperaci\u00f3n del empleo en el sector formal, el aumento de viajes locales, consumo por estaci\u00f3n de verano y feriados, entre otros factores positivos durante el primer semestre; mientras que el efecto en el Hipotecario podr\u00eda ser por el empleo, la reducci\u00f3n gradual de tasas y mayor demanda para nuevas viviendas (podr\u00eda incluir proyectos de vivienda verde). Sin incluir los bancos nuevos, el Consumo hubiese crecido a menor magnitud en +2.3% (+S\/ 1,675 MM), dado el impacto de SCP en el retail ya que ese es su segmento core<\/em>.<\/p>\n\n\n\n Respecto a la cartera de Cr\u00e9ditos Indirectos Bruta, este se redujo en -0.8% (-S\/ 513 MM) respecto a dic-2024, pero mantiene su resiliencia interanual en +6.0% (+S\/ 3,799 MM). En detalle, la reducci\u00f3n semestral se dio por una ligera reducci\u00f3n de saldo en cartas fianza en -0.4% (-S\/ 268 MM), as\u00ed como menor saldo de cartas de cr\u00e9dito y aceptaciones bancarias; mientras que el aumento interanual fue soportado por el buen segundo semestre del a\u00f1o previo en cuanto a emisi\u00f3n de cartas fianza ligado a la recuperaci\u00f3n del sector construcci\u00f3n y gasto p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n En resumen, el ligero crecimiento interanual de los cr\u00e9ditos directos de la Banca M\u00faltiple fue favorecido por la resiliencia del segmento retail (principalmente Hipotecario), posiblemente ante la reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n al rango meta, la mejora del empleo formal y la masa salarial, y tasas activas m\u00e1s atractivas respecto cortes previos. Por otro lado, la inclusi\u00f3n de los nuevos bancos como CB y SCB permitieron que no caiga a negativo el crecimiento interanual de colocaciones empresariales, a pesar de que la econom\u00eda muestra un fuerte impulso de la inversi\u00f3n p\u00fablica y privada<\/p>\n\n\n\n En esa misma l\u00ednea, la variaci\u00f3n semestral crece a un ritmo muy reducido, soportado por el Corporativo e Hipotecario, pero con ca\u00eddas en la Gran y Mediana Empresa, posiblemente ligado a un menor apetito en la originaci\u00f3n de los bancos por este \u00faltimo dada su naturaleza m\u00e1s apalancada y de mayor morosidad, as\u00ed como el menor incentivo de la demanda del cr\u00e9dito ante la proximidad de las elecciones presidenciales y el potencial riesgo pol\u00edtico, lo que frenar\u00eda hacer inversiones importantes de los agentes en monto y duraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Asimismo, no se esperar\u00eda en los pr\u00f3ximos meses un ajuste de tasas de mercado por parte del banco central peruano, esto dado que a\u00fan no hay visibilidad de cu\u00e1ndo la FED har\u00eda recortes a su tasa de pol\u00edtica, aunque con cierto sesgo a la baja por el enfriamiento del mercado laboral y la cierta estabilidad de la inflaci\u00f3n, adem\u00e1s que la postura de la FED cambi\u00f3 a \u201cabierta\u201d a una reducci\u00f3n, lo que generar\u00eda un reducido incentivo adicional en la demanda del cr\u00e9dito en lo que resta del 2025.<\/p>\n\n\n\n Calidad del portafolio<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n El saldo de cartera atrasada de la Banca M\u00faltiple, a jun-2025, totaliz\u00f3 los S\/ 12,723 MM, menor al registrado en jun-2024 en -18.9% (-S\/ 2,957 MM) y -3.4% (S\/ 450 MM) respecto a dic-2024, representando el 3.5% de los cr\u00e9ditos directos (jun-2024: 4.4%; dic-2024: 3.7%). Este indicador se da en un contexto de normalizaci\u00f3n econ\u00f3mica y del empleo.<\/p>\n\n\n\n En cuanto a la variaci\u00f3n YTD<\/em> de estos saldos, se puede observar una mejor calidad de cartera en la mayor\u00eda de los segmentos empresariales con excepci\u00f3n de microempresas, dado el menor saldo con atrasos en tarjetas empresariales de la Mediana Empresa y de pr\u00e9stamos y comercio exterior en Corporativos. Por otro lado, contrast\u00f3 mayor saldo de atrasos en Consumo, principalmente en pr\u00e9stamos revolventes; no obstante, estos segmentos que aumentaron el saldo de atrasos se han visto impactados por la cartera de CB y SCB, respectivamente. Cabe precisar que si bien en saldo aumentaron los atrasos, el indicador de morosidad se ha visto reducido en todos los segmentos salvo Microempresas, dado el efecto de cartera atrasada de CB.<\/p>\n\n\n\n Asimismo, se destaca la reducci\u00f3n interanual de castigos anualizados en -16.3% (-S\/ 1,712 MM) y respecto a dic-2024 (-18.4%; -S\/ 1,993 MM), lo cual tambi\u00e9n est\u00e1 alineado a la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda y la cartera m\u00e1s saludable, despu\u00e9s de haberse realizado una gran cantidad de castigos durante el 2024 (+34.0%). De igual manera, se redujo los cr\u00e9ditos refinanciados y reestructurados en -10.0% (-S\/ 736 MM) interanual y -4.8% (-S\/ 334 MM) respecto al trimestre previo, donde tambi\u00e9n algunos cr\u00e9ditos pasaron a una peor condici\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n As\u00ed, el indicador de Cartera de Alto Riesgo (CAR) de la Banca M\u00faltiple fue de 5.3%, menor al de jun-2024 (6.5%) y dic-2024 (5.7%) ante la reducci\u00f3n de atrasados y refinanciados mencionados previamente, ubic\u00e1ndose por debajo del promedio hist\u00f3rico reciente[4]<\/a> (5.8%) y va reduci\u00e9ndose gradualmente a cifras cercanas a pre-pandemia (~4.5%), considerando que este periodo reciente se caracteriza por una elevada morosidad en el sistema financiero en general, adem\u00e1s de suscitarse diversos choques externos inflacionarios, e internos como clim\u00e1ticos, conflictos sociales y constante crisis pol\u00edtica. No obstante, se puede apreciar que existe una mejor\u00eda en el perfil de riesgo de la cartera del sector a nivel general.<\/p>\n\n\n\n En detalle, respecto al financiamiento a empresas, el segmento de Microempresas registr\u00f3 una CAR de 4.2% (dic-2024: 3.7%), mostrando un incremento respecto a dic-2024 en este indicador dado el aumento de CAR con el ingreso de CB, el cual increment\u00f3 el saldo de atrasos en mayor medida, as\u00ed como un ligero incremento de atrasos en los bancos l\u00edderes (BCP-BBVA); contrast\u00f3 la reducci\u00f3n de atrasos de Banco Pichincha, en l\u00ednea a su estrategia actual, as\u00ed como otros bancos como IBK y Mibanco, que es el l\u00edder en dicho segmento (Microempresa), y que ahora empezar\u00eda a competir con CB, donde juntos suman cerca del 95% del mercado en dicho segmento.<\/p>\n\n\n\n En cuanto al segmento Mediana Empresa, este tuvo un indicador CAR de 15.6% (dic-2024: 17.4%) menor ante la reducci\u00f3n de cartera problema principalmente del BBVA y Pichincha; contrastados por un ligero aumento de atrasos en Banco Santander y refinanciamientos en IBK; mientras que en Peque\u00f1a Empresa, el indicador fue de 15.1% (dic-2024: 16.3%), dado que se observa cierta reducci\u00f3n en los saldos de cartera problema en Mibanco y BCP, as\u00ed como en la banca mediana como Banbif.<\/p>\n\n\n\n Es importante mencionar que estos dos segmentos tienen una naturaleza m\u00e1s apalancada e hist\u00f3ricamente han tenido una morosidad mayor al resto de segmentos, por lo que muchos bancos est\u00e1n saliendo gradualmente de atender dicho segmento para mejorar su calidad de activos. De lo anterior, se podr\u00eda entender que la entrada de CB ser\u00eda importante en la banca m\u00faltiple dado que su especializaci\u00f3n podr\u00eda brindar un mejor foco de atenci\u00f3n a estos segmentos.<\/p>\n\n\n\n En el segmento mayorista, el Corporativo registr\u00f3 una CAR de 0.2% (dic-2024: 0.6%) y Grandes Empresas una CAR de 4.0% (dic-2024: 4.2%), lo cual est\u00e1 relacionado a la reducci\u00f3n importante de cartera atrasada del BCP, y en menor magnitud el Banco Santander, siguiendo su plan sobre algunos vencidos puntuales, entre otras variaciones en algunos bancos como Scotiabank.<\/p>\n\n\n\n Es importante mencionar que, si bien la CAR es hist\u00f3ricamente baja en mayorista, dado el ticket que normalmente se financia en el mercado lo hace susceptible a que cualquier deterioro puntual genere un salto importante en este indicador, principalmente a los bancos de menor tama\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n Respecto al financiamiento a personas naturales, el segmento de cr\u00e9ditos de Consumo registr\u00f3 una CAR de 5.7%, (dic-2024: 5.7%), similar respecto al \u00faltimo cierre dado el incremento de la cartera problema por la inclusi\u00f3n de SCB, as\u00ed como variaciones menores en bancos con participaci\u00f3n en retail como Falabella y Pichincha; que fue contrastado por el incremento del saldo total del segmento, as\u00ed como la reducci\u00f3n de cartera problema en algunos bancos grandes (Scotia e IBK), as\u00ed como en los m\u00e1s peque\u00f1os y medianos enfocados en dichos segmentos como Alfin y GNB. Finalmente, la CAR del segmento Hipotecarios se ubic\u00f3 en 4.5% (dic-2024: 4.5%), explicado dado que hubo mayor cartera problema en los cuatro grandes bancos, as\u00ed como ciertas variaciones de bancos medianos; contrastados por el incremento de cartera y la reducci\u00f3n de atrasos principalmente en GNB y Pichincha.<\/p>\n\n\n\n Es importante mencionar que la CAR de la banca m\u00faltiple, como indicador, ha mejorado respecto al \u00faltimo cierre, principalmente en los cr\u00e9ditos empresariales con excepci\u00f3n de la Microempresa, que tambi\u00e9n se vio influenciado por la inclusi\u00f3n de CB al saldo total; mientras que en el segmento retail, la CAR se ha visto controlada. En global, la CAR se viene reduciendo gradualmente conforme se ha ido recuperando la econom\u00eda, adem\u00e1s de los sinceramientos realizados principalmente durante el 2024. Por otro lado, la CAR ajustada por castigos[5]<\/a> de la banca m\u00faltiple fue de 7.6%, menor respecto al mostrado en dic-2024 (8.5%), dada la reducci\u00f3n de la cartera con alto riesgo y una menor necesidad de sinceramiento de cartera para el presente a\u00f1o, as\u00ed como el aumento de cartera de cr\u00e9ditos por el ingreso de los dos nuevos bancos. Se observa, en l\u00edneas generales, un mejor comportamiento de pago en la cartera del sector.<\/p>\n\n\n\n El indicador de cartera pesada o cr\u00edtica[6]<\/a> se redujo a 5.7% (jun-2024: 6.9%; dic-2024: 6.0%), menor respecto al \u00faltimo cierre, que se podr\u00eda entender por una mejor situaci\u00f3n financiera de los deudores con un panorama econ\u00f3mico m\u00e1s favorable a nivel de inversi\u00f3n, producci\u00f3n y empleo respecto al a\u00f1o previo. En detalle, se observa que, en el segmento mayorista, los deudores Corporativos muestran mejor salud financiera al ganar mayor peso los pr\u00e9stamos en condici\u00f3n normal y menor peso la cartera pesada, mientras que en Grandes Empresas, los cr\u00e9ditos en situaci\u00f3n normal aumentaron y la cartera pesada tambi\u00e9n se redujo, sin embargo, algunos deudores pasaron de categor\u00eda dudosa a p\u00e9rdida.<\/p>\n\n\n\n Para el segmento minorista, se observa menores deudores en cartera pesada en la Mediana y Peque\u00f1a empresa, as\u00ed como mayores cr\u00e9ditos cuyos deudores tienen una categor\u00eda de riesgo menor (Normal); mientras que, para Microempresas, hay un incremento en el riesgo de la cartera, donde el porcentaje de clientes con problemas potenciales aument\u00f3 (pr\u00f3ximos doce meses), as\u00ed como el paso de clientes a una condici\u00f3n deficiente y dudosa.<\/p>\n\n\n\n Finalmente, los cr\u00e9ditos retail muestran mejor salud financiera, donde ambos segmentos, Consumo e Hipotecario, registran un menor peso de la cartera pesada; asimismo, los deudores en condici\u00f3n normal han subido ligeramente su peso.<\/p>\n\n\n\n Cabe indicar que este indicador de 5.7% a\u00fan se mantiene por encima del nivel prepandemia (dic-2019: 4.9%). No obstante, en general, se observa cierta mejor\u00eda en el perfil de los cr\u00e9ditos seg\u00fan categor\u00eda del riesgo deudor respecto a cortes previos, destacando el aumento de los cr\u00e9ditos en condici\u00f3n normal.<\/p>\n\n\n\n En resumen, la cartera problema presenta una mejor\u00eda ante el mejor comportamiento de pago, posiblemente por la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda y el empleo, principalmente formal, as\u00ed como las medidas de liquidez (liberaciones) por parte del gobierno, que a su vez podr\u00edan haber reducido la necesidad de sinceramiento de cartera por parte de la banca durante este semestre. En l\u00ednea con ello, se esperar\u00eda que contin\u00fae reduci\u00e9ndose gradualmente la cartera de alto riesgo hasta llegar a los niveles registrados en prepandemia, de mantenerse las condiciones actuales.<\/p>\n\n\n\n Ser\u00e1 importante revisar los indicadores de morosidad, principalmente del segmento consumo, considerando que no hay certeza, a la fecha, de nuevos retiros de los fondos de pensiones, por lo que se reducir\u00eda el disponible de los agentes respecto al a\u00f1o previo, principalmente para aquellos que tienen un alto endeudamiento en el sistema (aunque cada vez se va diluyendo el efecto retiros en el consumo por la reducci\u00f3n de saldos en cuenta); sin embargo, contrastar\u00eda la liberaci\u00f3n de CTS hasta fines del 2026, que fue aprobada durante el primer semestre.<\/p>\n\n\n\n [1]<\/a> A partir de julio del 2024, se modific\u00f3 el Anexo 3 para que considere las secciones y divisiones adoptadas por INEI en la revisi\u00f3n 4 del CIIU, por lo que la lista de sectores y su agrupamiento han variado desde el corte de sep-2024.<\/p>\n\n\n\n [2]<\/a> Mediante la Resoluci\u00f3n SBS N\u00b0 00348-2025 del 30.01.2025, se autoriz\u00f3 la conversi\u00f3n de Compartamos Financiera S.A. en banco, adoptando la denominaci\u00f3n \u00abCompartamos Banco\u00bb, vigente a partir de la fecha de la referida Resoluci\u00f3n. Mediante la Resoluci\u00f3n SBS N\u00b0 1885-2025 del 27.05.2025, se autoriz\u00f3 la conversi\u00f3n de Financiera Santander Consumer S.A. en banco, adoptando la denominaci\u00f3n \u00abSantander Consumer Bank S.A.<\/p>\n\n\n\n [3]<\/a> Resoluci\u00f3n SBS N\u00b0 2368-2023, que modifica el \u00abReglamento para la Evaluaci\u00f3n y Clasificaci\u00f3n del Deudor y la Exigencia de Provisiones\u00bb, establece nuevos criterios para la tipificaci\u00f3n de cr\u00e9ditos, los cuales entraron en vigor en octubre de 2024.<\/p>\n\n\n\n [4]<\/a> 2020-2024.<\/p>\n\n\n\n [5]<\/a> (Cartera atrasada + refinanciada y reestructurada + castigos 12M) \/ (colocaciones directas + castigos 12M).<\/p>\n\n\n\n [6]<\/a> Colocaciones totales (directas + indirectas) bajo categor\u00eda de riesgo deudor: deficiente + dudoso + p\u00e9rdida.<\/p>\n\n\n Evoluci\u00f3n de la Cartera Reprogramada y Programa de Apoyo en el Sector Bancario<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n A mar-2025[1]<\/sup><\/a>, el saldo de cr\u00e9ditos reprogramados por la banca m\u00faltiple totaliz\u00f3 S\/ 4,328 MM, lo cual refleja una reducci\u00f3n de -19.7% (-S\/ 1,060 MM) respecto a dic-2024, dado el vencimiento gradual de estos financiamientos. El Banco de Cr\u00e9dito es el que mantiene mayor saldo de reprogramados con aproximadamente el 50% del total, seguido de los otros tres grandes bancos. En el caso de los cr\u00e9ditos reprogramados de Reactiva de la banca, el total asciende a S\/ 1,097 MM (91.1% del total de saldos de Reactiva de la banca), donde los de mayor participaci\u00f3n son de igual manera los grandes bancos, y en montos menores la banca media. Cabe precisar que el peso de los cr\u00e9ditos de reactiva es de 0.3% respecto a los cr\u00e9ditos totales y 0.6% de los cr\u00e9ditos empresariales de la banca m\u00faltiple.<\/p>\n\n\n\n Es importante mencionar que, la reducci\u00f3n de estos saldos se podr\u00eda sustentar en el vencimiento favorable de los cr\u00e9ditos, dado que la cartera de alto riesgo y los castigos se vienen reduciendo respecto a trimestres previos. Respecto al saldo de otros cr\u00e9ditos de apoyo a la banca m\u00faltiple que se dieron desde el inicio de la pandemia como FAE\/PAE-MYPE tienen saldos menores, que totalizan los S\/ 8.5 MM; mientras que Reactiva tiene un saldo de S\/ 1,205 MM (dic-2024: S\/ 1,930 MM), siguiendo el gradual vencimiento de estos cr\u00e9ditos.<\/p>\n\n\n\n Finalmente, dado el nuevo programa de apoyo Impulso Myperu, cuyo fin se extendi\u00f3 a apoyar las empresas del pa\u00eds para afrontar efectos del incremento de riesgos climatol\u00f3gicos, inflacionarios y altos costos financieros, se brindar\u00e1 entre varios beneficios, apoyo en consolidaci\u00f3n financiera y otorgar entre 6-12 meses de periodo de gracia. Este programa registra un saldo de S\/ 9,995 MM en la banca m\u00faltiple, donde la mayor participaci\u00f3n la tienen tres bancos grandes, seguido por otros bancos medianos.<\/p>\n\n\n\n Dado que su alcance, se extendi\u00f3 hasta dic-2024 (bajo DU 012-2024), el vencimiento del periodo de gracia de estos pr\u00e9stamos ser\u00eda hasta fines del 2025, por lo que, de no recuperarse a los choques internos de cortes anteriores, es posible un deterioro de cartera aunque con un impacto reducido en los flujos de la banca, dado que estos pr\u00e9stamos est\u00e1n cubiertos por garant\u00eda estatal desde 50% para cr\u00e9ditos de S\/ 5 a S\/ 10 MM, hasta 98% para cr\u00e9ditos menores a S\/ 30 M. La mayor parte de las compa\u00f1\u00edas beneficiadas vienen del sector comercio y manufactura con poco m\u00e1s del 60% del total, as\u00ed como otros sectores afectados en su momento como el agropecuario y construcci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n \u00daltimos oficios SBS<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n Mediante resoluci\u00f3n N.\u00b002220-2025, la SBS ampli\u00f3 el plazo, hasta el 01\/04\/2026, para que las entidades financieras culminen la implementaci\u00f3n de seguridad con tarjetas de cr\u00e9dito y d\u00e9bito, establecidas en la resoluci\u00f3n, en dos aspectos espec\u00edficos: la implementaci\u00f3n del PIN como segundo factor de autenticaci\u00f3n en operaciones con tarjetas de cr\u00e9dito presente y la habilitaci\u00f3n de mecanismos para reemplazar los datos de la tarjeta por un identificador \u00fanico generado mediante t\u00e9cnicas criptogr\u00e1ficas para operaciones realizadas en plataformas de terceros.<\/p>\n\n\n\n Asimismo, a partir de dicha fecha, las empresas empezar\u00e1n a asumir responsabilidad directa por operaciones no reconocidas que no empleen el segundo factor de autenticaci\u00f3n (incluyendo las emitidas hasta jul-2025 sin ese factor). Esta decisi\u00f3n se tom\u00f3 tras evaluar el avance del proceso y considerando el volumen y transaccionalidad de las tarjetas emitidas.<\/p>\n\n\n\n Esto permitir\u00e1 una mejor gesti\u00f3n del riesgo de concentraci\u00f3n de las entidades financieras en una misma contraparte (cliente que recibe financiamiento) o grupo de contrapartes conectadas (clientes relacionados que reciben financiamiento), generando as\u00ed a una mayor diversificaci\u00f3n de sus carteras de cr\u00e9dito, en resguardo de su solvencia y estabilidad. Asimismo, permitir\u00e1 una supervisi\u00f3n m\u00e1s \u00e1gil.<\/p>\n\n\n\n [1]<\/a> Fuente: SBS, \u00faltima informaci\u00f3n disponible en la fecha de elaboraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n As\u00ed, de acuerdo al art\u00edculo 40 de la Constituci\u00f3n Pol\u00edtica del Per\u00fa, establece que los trabajadores de las empresas del Estado o de sociedades de econom\u00eda mixta no est\u00e1n comprendidos en la funci\u00f3n p\u00fablica y, asimismo, el art\u00edculo 1 del Decreto Supremo N\u00b0 157-90-EF, que norma el funcionamiento en el pa\u00eds de las Cajas Municipales de Ahorro y Cr\u00e9dito – y sus modificatorias, establece que las CMAC tienen personer\u00eda jur\u00eddica de derecho privado (no p\u00fablica) y toda norma en el que se les incluya debe tener en consideraci\u00f3n el art\u00edculo 60 de la Constituci\u00f3n Pol\u00edtica del Per\u00fa, que se\u00f1ala que la actividad empresarial, p\u00fablica o no p\u00fablica, recibe el mismo tratamiento legal.<\/p>\n\n\n\n Cobertura del portafolio<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n A jun-2025, la cobertura de cartera problema de la Banca M\u00faltiple se recuper\u00f3 respecto al a\u00f1o previo, donde la protecci\u00f3n sobre cr\u00e9ditos atrasados dio un registro de 163.7% (jun-2024: 141.4%), relacionado a la reducci\u00f3n de la morosidad en la banca respecto al a\u00f1o previo, dado el crecimiento de la actividad local y ausencia de eventos climatol\u00f3gicos importantes; contrastado por el menor stock de provisiones interanual. Por su lado, la cobertura de provisiones sobre cartera deteriorada o cartera de alto riesgo (CAR) tuvo un comportamiento similar, dando un registro de 107.7% (jun-2024: 96.3%), manteni\u00e9ndose estos indicadores por encima de los registros hist\u00f3ricos, e incluso, prepandemia.<\/p>\n\n\n\n Cabe recordar que en su momento, a ra\u00edz de la pandemia, se tomaron medidas prudenciales ante el potencial deterioro de cartera, principalmente en el segmento de cr\u00e9ditos de consumo por la coyuntura de pandemia, lo cual elev\u00f3 las coberturas por encima del hist\u00f3rico en ese momento; sin embargo, estas coberturas fueron reduci\u00e9ndose conforme la morosidad se fue elevando posterior al vencimiento de los programas de apoyo de gobierno, as\u00ed como la elevada inflaci\u00f3n suscitada por conflictos externos y la aparici\u00f3n de eventos climatol\u00f3gicos importantes en ciertas zonas del pa\u00eds, lo cual afect\u00f3 la cartera hasta el a\u00f1o previo.<\/p>\n\n\n Solvencia<\/strong>[1]<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n El Ratio de Capital Global (RCG) de la banca se ubic\u00f3 en 17.8%, indicador similar a jun-2024 (16.1%), dado el mayor requerimiento de capital en +14.6% (+S\/ 6,100 MM) principalmente de cr\u00e9dito, posiblemente tambi\u00e9n derivado de la inclusi\u00f3n de los dos nuevos bancos; contrastado por el incremento del patrimonio efectivo de la banca en +15.2% (+S\/ 11,269 MM), esto en l\u00ednea con la mayor capitalizaci\u00f3n registrada y mejores resultados respecto al a\u00f1o previo, a la par de la inclusi\u00f3n de los dos nuevos bancos.<\/p>\n\n\n\n Cabe precisar que, seg\u00fan lo establecido en el DL 1531 sobre la nueva estructura de capital para el sistema financiero (cuya adecuaci\u00f3n empez\u00f3 a partir del 2023), se determinaron diversos cambios como, por ejemplo, las utilidades del ejercicio en curso y de ejercicios anteriores son computables en el capital com\u00fan nivel 1 (CET1), eliminaci\u00f3n a las ponderaciones por riesgo de cr\u00e9dito al capital, deducci\u00f3n de activos intangibles, entre otros.<\/p>\n\n\n\n Asimismo, es importante mencionar que seg\u00fan la \u00faltima actualizaci\u00f3n del plan de adecuaci\u00f3n establecido por la SBS (Res. N\u00b0 0274-2024)<\/em>, el requerimiento m\u00ednimo de RCG es de 10% a partir de mar-2025, dando fin al plazo adicional a entidades financieras para que puedan ejecutar sus planes de fortalecimiento patrimonial, terminando el proceso de adecuaci\u00f3n. Cabe precisar que el sector banca m\u00faltiple supera dicho l\u00edmite con holgura, y a nivel individual el ratio m\u00e1s bajo vigente es de 13.3% registrado por un banco mediano.<\/p>\n\n\n\n Por otro lado, el endeudamiento patrimonial de la Banca M\u00faltiple se ubic\u00f3 en 6.5 veces, sin mayor variaci\u00f3n respecto a jun-2024, dado el incremento de pasivos principalmente de captaciones y deuda subordinada, compensado por los mayores resultados del a\u00f1o y la capitalizaci\u00f3n de utilidades. El Capital Ordinario Nivel 1 se ubic\u00f3 en 13.4%, similar al Tier 1 de 13.4%, ubic\u00e1ndose por encima de lo requerido por el regulador, al igual que a nivel individual, siendo el indicador del patrimonio b\u00e1sico m\u00e1s bajo un 8.1% registrado por un banco peque\u00f1o enfocado en consumo.<\/p>\n\n\n\n Cabe precisar que, acorde con el ejercicio de estr\u00e9s de solvencia realizado por el regulador, en un escenario estresado, la solvencia del sistema financiero, donde la banca representa parte mayoritaria, se mantendr\u00eda resistente frente a potenciales choques severos locales (incertidumbre pol\u00edtica ante un escenario preelectoral y confianza empresarial pesimista) e internacionales (tensiones comerciales), lo cual har\u00eda que en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os la solvencia del sistema financiero este cercana al 13.9% (a mar-2027), mientras que el Capital Ordinario estar\u00eda cercano a 10.5%. Esta resistencia se debe a los colchones de capital y provisiones, que han sido fortalecidos mediante el marco regulatorio en los \u00faltimos a\u00f1os, alineado al est\u00e1ndar Basilea III. Ambos indicadores por encima del m\u00ednimo exigido de 10% y 4.5%, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n En t\u00e9rminos de solvencia, se puede decir que la banca esta holgadamente capitalizada, siguiendo la l\u00ednea de la regulaci\u00f3n actual, por lo que el riesgo de intervenci\u00f3n en el sector es reducido.<\/p>\n\n\n\n
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